Fed siap untuk kenaikan suku bunga seperempat poin minggu depan, meskipun terjadi gejolak

Bahkan dengan gejolak di industri perbankan dan ketidakpastian di depan, Federal Reserve kemungkinan akan menyetujui kenaikan suku bunga seperempat poin persentase minggu depan, menurut penetapan harga pasar dan banyak pakar Wall Street.

Ekspektasi suku bunga telah berada pada pendulum yang berayun cepat selama dua minggu terakhir, bervariasi dari kenaikan setengah poin hingga bertahan dan bahkan pada satu titik beberapa pembicaraan bahwa Fed dapat memangkas suku bunga.

Namun, sebuah konsensus telah muncul bahwa Ketua Fed Jerome Powell dan rekan-rekan gubernur bank sentralnya ingin memberi sinyal bahwa sementara mereka selaras dengan pergolakan sektor keuangan, penting untuk melanjutkan perjuangan untuk menurunkan inflasi.

Itu kemungkinan akan berupa peningkatan 0,25 poin persentase, atau 25 basis poin, disertai dengan jaminan bahwa tidak ada jalur yang telah ditentukan sebelumnya. Prospek dapat berubah tergantung pada perilaku pasar dalam beberapa hari mendatang, tetapi indikasinya adalah The Fed akan menaikkan suku bunga.

“Mereka harus melakukan sesuatu, jika tidak mereka kehilangan kredibilitas,” kata Doug Roberts, pendiri dan kepala strategi investasi di Channel Capital Research. “Mereka ingin melakukan 25, dan 25 mengirim pesan. Tapi itu benar-benar akan bergantung pada komentar setelahnya, apa yang dikatakan Powell di depan umum. … Saya tidak berpikir dia akan melakukan perubahan 180 derajat yang dibicarakan semua orang. “

Pasar sebagian besar setuju bahwa Fed akan menaikkan suku bunga.

Pada Jumat sore, ada sekitar 75% peluang kenaikan seperempat poin, menurut data CME Group yang menggunakan kontrak berjangka dana Fed sebagai panduan. 25% lainnya berada di kubu larangan mendaki, mengantisipasi bahwa pembuat kebijakan mungkin mengambil langkah mundur dari kampanye pengetatan agresif yang dimulai lebih dari setahun yang lalu.

Goldman Sachs adalah salah satu peramal paling terkenal yang melihat tidak ada perubahan suku bunga, karena mengharapkan para gubernur bank sentral pada umumnya “mengadopsi sikap jangka pendek yang lebih berhati-hati untuk menghindari ketakutan pasar yang memburuk akan tekanan perbankan lebih lanjut.”

Apapun cara Fed pergi, kemungkinan akan menghadapi kritik.

“Ini mungkin salah satu saat di mana ada perbedaan antara apa yang harus mereka lakukan dan apa yang menurut saya akan mereka lakukan. Mereka seharusnya tidak memperketat kebijakan,” kata Mark Zandi, kepala ekonom di Moody’s Analytics. “Orang-orang benar-benar gelisah, dan hal kecil apa pun dapat mendorong mereka ke tepi, jadi saya tidak mengerti. Mengapa Anda tidak bisa berputar di sini sedikit dan fokus pada stabilitas keuangan?”

Kenaikan suku bunga akan terjadi lebih dari seminggu setelah regulator lain meluncurkan fasilitas pinjaman darurat untuk menghentikan krisis kepercayaan pada industri perbankan.

Penutupan Silicon Valley Bank dan Signature Bank, bersama dengan berita ketidakstabilan di tempat lain, mengguncang pasar keuangan dan menimbulkan kekhawatiran akan lebih banyak lagi yang akan datang.

Zandi, yang memperkirakan tidak ada kenaikan suku bunga, mengatakan sangat tidak biasa dan berbahaya melihat pengetatan kebijakan moneter dalam kondisi seperti ini.

“Anda tidak akan kalah melawan inflasi dengan jeda di sini. Tapi Anda bisa kehilangan sistem keuangan,” katanya. “Jadi saya tidak mengerti logika untuk pengetatan kebijakan di lingkungan saat ini.”

Namun, sebagian besar Wall Street berpikir The Fed akan melanjutkan arah kebijakannya.

Faktanya, Bank of America mengatakan langkah kebijakan pada hari Minggu lalu untuk mendukung kas deposan dan mendukung bank yang kekurangan likuiditas memungkinkan Fed fleksibilitas untuk menaikkan.

“Turbulensi pasar baru-baru ini yang berasal dari tekanan di beberapa bank regional tentu saja membutuhkan lebih banyak kehati-hatian, tetapi tindakan kuat oleh pembuat kebijakan untuk memicu pengecualian risiko sistemik kemungkinan akan membatasi kejatuhan,” kata ekonom Bank of America Michael Gapen dalam catatan klien. “Yang mengatakan, peristiwa tetap lancar dan peristiwa stres lainnya dapat terjadi antara sekarang dan Rabu depan, membuat Fed menghentikan siklus kenaikan suku bunga.”

Memang, lebih banyak kegagalan bank selama akhir pekan dapat kembali membuang kebijakan untuk satu putaran.

Satu peringatan penting untuk ekspektasi pasar adalah bahwa pedagang tidak berpikir kenaikan suku bunga lebih lanjut akan bertahan. Penetapan harga saat ini menunjukkan penurunan suku bunga ke depan, menempatkan suku bunga dana acuan Fed dalam kisaran target sekitar 4% pada akhir tahun. Peningkatan Rabu akan menempatkan kisaran antara 4,75% -5%.

Citigroup juga mengharapkan kenaikan seperempat poin, dengan alasan bahwa bank sentral “akan mengalihkan perhatian kembali ke pertarungan inflasi yang kemungkinan akan membutuhkan kenaikan lebih lanjut dalam suku bunga kebijakan,” kata perusahaan itu dalam sebuah catatan.

Pasar, bagaimanapun, belum mendapat manfaat dari mendengar dari pembicara Fed sejak kekacauan keuangan dimulai, sehingga akan lebih sulit untuk mengukur bagaimana perasaan pejabat tentang peristiwa terbaru dan bagaimana hal itu sesuai dengan kerangka kebijakan.

Kekhawatiran terbesar adalah bahwa langkah Fed untuk menahan inflasi pada akhirnya akan membawa ekonomi ke dalam resesi yang dangkal. Zandi mengatakan kenaikan minggu depan akan meningkatkan peluang itu.

“Saya pikir kepala yang lebih rasional akan menang, tetapi mungkin saja mereka begitu fokus pada inflasi sehingga mereka bersedia mengambil risiko dengan sistem keuangan,” katanya. “Saya pikir kita bisa melewati periode ini tanpa resesi, tetapi itu membutuhkan beberapa kebijakan yang cukup baik dari The Fed.

“Jika mereka menaikkan suku bunga, itu dianggap sebagai kesalahan, dan saya akan menyebutnya sebagai kesalahan yang mengerikan,” tambah Zandi. “Risiko resesi akan jauh lebih tinggi pada saat itu.”