Pembukaan kembali China sebelumnya berarti pemulihan ekonomi lebih awal: Analis

China mungkin telah menandai salah satu tahun pertumbuhan ekonomi terburuk dalam catatan, tetapi data jangka pendeknya menunjukkan hal-hal mungkin menjadi lebih baik lebih cepat dari yang diharapkan karena negara itu terus mengakhiri kebijakan nol-Covid-nya.

Perekonomian negara tumbuh 3% selama setahun penuh di tahun 2022 — tingkat pertumbuhan paling lambat kedua yang pernah terlihat sejak 1976. Perekonomian melaporkan pertumbuhan sebesar 2,2% di tahun 2020.

Namun, data ekonomi triwulanan dan bulanan, semuanya melebihi ekspektasi – meskipun investor semakin khawatir atas lonjakan infeksi yang terlihat secara nasional karena China membatalkan beberapa pembatasan Covid yang paling ketat untuk membuka kembali ekonominya.

“Kami melihat pasar dan pembuat kebijakan melihat melalui pembacaan karena semua mata tertuju pada kekuatan dan keberlanjutan pemulihan pasca-Covid China – pembukaan kembali terjadi lebih cepat dan lebih awal, dan begitu juga pemulihan,” ekonom Citi, yang dipimpin oleh kepala ekonom China Xiangrong Yu, kata dalam laporan Selasa.

“Untuk indikator bulanan, kejutan rebound dalam penjualan ritel dan ketahanan pasar tenaga kerja sama-sama menonjol,” tulis ekonom Citi.

Yang lain setuju, menambahkan bahwa kebijakan fiskal pemerintah telah memberikan lebih banyak dukungan untuk pertumbuhan.

Ahli strategi pasar global JPMorgan, Chaoping Zhu mengatakan, “Kami memperkirakan akan melihat pemulihan ekonomi yang berkelanjutan pada tahun 2023 sebagai hasil dari pembukaan kembali dan stimulus kebijakan.”

Bank Rakyat China minggu lalu mengisyaratkan perubahan yang akan datang pada “tiga garis merah” untuk pengembang. Diperkenalkan pada tahun 2020, langkah-langkah tersebut ditujukan untuk mengurangi tingkat utang pengembang dan membatasi risiko keuangan di real estat — di tengah dorongan yang lebih luas untuk membatasi spekulasi harga rumah.

Zhu menambahkan bahwa pemulihan permintaan kemungkinan akan menguntungkan industri jasa dan barang konsumsi.

“Sektor jasa harus menjadi penerima manfaat awal ketika permintaan yang terpendam dilepaskan. Penjualan barang-barang konsumen juga mungkin meningkat karena kepercayaan yang meningkat dan dukungan kebijakan yang berkelanjutan,” katanya.

Ekonom senior S&P Global Market Intelligence Yating Xu menunjukkan tanda-tanda pemulihan lebih lanjut dalam permintaan.

“Kami telah melihat pemulihan bertahap dalam mobilitas, jumlah penerbangan penumpang, dan konsumsi pribadi,” katanya.

Xu memperkirakan akan melihat rebound tajam pada kuartal kedua tahun 2023 karena China terus memprioritaskan ekonomi daripada kebijakan nol-Covid-nya.

Sejak pemerintah menghapus beberapa tindakan Covid yang paling ketat, di darat yuan Cina telah menguat lebih dari 6% dari akhir November dan terakhir berdiri di 6.7692 melawan dolar AS.

Perekonomian China mungkin telah mengalami tekanan terburuk di bulan terakhir tahun 2022, kata Zhu dari JPMorgan.

Dia menambahkan kelemahan itu adalah hasil dari ketidakpastian seputar kebijakan nol-Covid negara dan infeksi massal yang mengikuti langkah-langkah pembukaan kembali.

“Terlepas dari kelemahan, Desember mungkin menjadi bagian bawah lintasan pertumbuhan China dalam waktu dekat,” kata Zhu. “Indikator frekuensi tinggi menunjukkan pemulihan cepat kegiatan ekonomi karena infeksi mungkin telah memuncak di seluruh negeri.”

Xu dari S&P mengatakan masalah kesehatan – seperti vaksinasi lansia dan ketersediaan alat uji – “tidak lagi menjadi hambatan untuk pembukaan kembali yang sedang berlangsung karena sebagian besar wilayah dilaporkan telah melewati puncak infeksi dan seharusnya diimunisasi secara alami.”

“Sejak pencabutan kebijakan nol-Covid pada awal Desember, China daratan telah melanjutkan proses pembukaan kembali meskipun infeksi secara nasional meningkat,” katanya. “Sikap pro-pertumbuhan pemerintah yang meningkat dan pemulihan ekonomi memasuki 2023 juga mengurangi kemungkinan pembalikan kebijakan pandemi.”